„Loan-to-own“ beschreibt Investmentstrategien, bei denen vor allem Finanzinvestoren gezielt Forderungen gegen Schuldnerunternehmen aufkaufen, um diese in vorinsolvenzlichen Sanierungsverhandlungen oder einem Insolvenzverfahren zu übernehmen. Das Geschäftsmodell stammt aus den USA und entwickelt sich auch in Deutschland zu einer beliebten Strategie. Das Werk ist das erste seiner Art, das schuldenbasierte Übernahmen umfassend untersucht. Es bietet einen Wegweiser für die zahlreichen Transaktionsvarianten und ihre Akteure und zeichnet die Entwicklung des Distressed-Debt-Marktes in den USA und Deutschland nach. Die Restriktionen des geltenden Zivil-, Bank-, Gesellschafts-, Insolvenz- und Kapitalmarktrechts werden analysiert und auf Reformbedarf überprüft. Insbesondere wird ein Gläubigertransparenzregime hergeleitet, das die Abstimmung des Insolvenz- mit dem Kapitalmarktrecht verbessert sowie für Effizienz, Flexibilität und Spezialisierungspotential des Finanzstandortes Deutschland sorgt.
Die Arbeit wurde mit dem Uhlenbruck-Preis des Verbandes Deutscher Insolvenzverwalter (VID) ausgezeichnet.
englisch‘Loan-to-own’ describes investment strategies in which financial investors buy up claims against corporate debtors in order to acquire them in pre-insolvency restructuring negotiations or insolvency proceedings. This business model has its origins in the United States and has become a popular strategy in Germany as well. This book is the first of its kind to comprehensively examine debt-based takeovers. It offers a guide to the numerous types of transactions and their stakeholders, illustrates the development of the distressed debt market in the US and Germany, and analyses and evaluates the restrictions of the current civil, banking, corporate, insolvency and capital market law to highlight the need for reform. In particular, the author develops a creditor transparency scheme which will improve the coordination of insolvency and capital market law and which will ensure efficiency, flexibility and Germany’s potential for specialisation due to its status as a financial centre.
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