englischShare pledges are of eminent practical importance as credit security. If companies whose shares have been pledged are merged, in principle the German Transformation Act (UmwG) provides for the protection of the pledges by way of real subrogation. In numerous constellations, however, it is unclear whether this protection is guaranteed. What applies if the purchasing legal entity does not issue new shares? What is the legal situation if it is unclear which shares the pledges will continue to apply to? Taking a critical look at the solutions suggested in research literature on this subject, the author of this study proposes an innovative and systematic solution to this problem, which is situated in-between corporate and credit security law, that is in line with the internal structure of the UmwG.
The author is a qualified German attorney in an international law firm and advises in particular on corporate law, cross-border corporate transactions and VC financing.
Pfandrechte an Gesellschaftsanteilen haben als Kreditsicherheit große praktische Bedeutung. Werden Gesellschaften, deren Anteile verpfändet wurden, verschmolzen, sieht das UmwG grundsätzlich einen Schutz der Pfandrechte im Wege der dinglichen Surrogation vor. In zahlreichen Konstellationen ist jedoch unklar, ob dieser Schutz gewährleistet ist. Was gilt, wenn der übernehmende Rechtsträger keine neuen Anteile ausgibt? Wie ist die Rechtslage, wenn unklar ist, an welchen Anteilen sich das Pfandrecht fortsetzt? Unter kritischer Würdigung der in der Literatur angebotenen Lösungsvorschläge entwirft der Autor eine innovative und an die Binnenstruktur des UmwG anknüpfende systematische Lösung für diese an der Schnittstelle von Gesellschafts- und Kreditsicherungsrecht angesiedelte Problematik.
Der Autor ist als Rechtsanwalt in einer internationalen Sozietät tätig und berät insbesondere im Gesellschaftsrecht, bei grenzüberschreitenden Unternehmenstransaktionen und bei VC-Finanzierungen.
