englischContrary to what the inclusion of a suggestion in the “DCGK” regarding investor dialogue by the chairman of the supervisory board and its widespread use in practice would suggest, the legal framework for capital market communication by the supervisory board has not yet been clarified. The author therefore examines the admissibility and limits of capital market communication by the supervisory board by analysing German stock corporation and capital market law. In particular, it is shown that topic-specific communication competences result from the dualistic competence structure as annex competences and that narrowing the communication responsibilities to the chairman contradicts the nature of the supervisory board as a collegial body.
Anders als es die Aufnahme einer Anregung zum Investorendialog durch den Aufsichtsratsvorsitzenden in den DCGK und dessen weite Verbreitung in der Praxis vermuten lassen, sind die rechtlichen Rahmenbedingungen der Außenkommunikation des Aufsichtsrats nicht abschließend geklärt. Die Verfasserin betrachtet daher im Rahmen einer Analyse des deutschen Aktien- und Kapitalmarktrechts Zulässigkeit und Grenzen der Kapitalmarktkommunikation durch den Aufsichtsrat. Dabei zeigt sie insbesondere auf, dass sich themenspezifische Kommunikationskompetenzen aus dem dualistischen Kompetenzgefüge als Annexkompetenzen ergeben und die Verengung der Kommunikationszuständigkeiten auf den Vorsitzenden dem Wesen des Aufsichtsrats als Kollegialorgan widerspricht.
