Die Entscheidung des EU-Gesetzgebers, Rahmenbedingungen für Übernahmen zu schaffen und die gesetzlichen Vorschriften für Pflichtangebote europaweit einzuführen, signalisiert, dass die Pflichtangebotsregel in der Zukunft im europäischen Gesellschaftsrecht eine zentrale Rolle spielen wird. Da sich eine europaweite Umsetzung jedoch noch in der Anfangsphase befindet, scheint es an der Zeit, die Pflichtangebotsregel in seinen unterschiedlichen Erscheinungsformen zu untersuchen.
Die vorliegende Studie analysiert die rechtlichen Vorschriften zur Abgabe eines Pflichtangebots in vier EU-Mitgliedsstaaten, in denen diese Vorschrift bereits eingeführt wurde (Belgien, Frankreich, Deutschland und dem Vereinigten Königreich) und bietet praktische Lösungsansätze bei aufsichtsrechtlichen Mängeln unter Berücksichtigung der unterschiedlichen Rechtsauffassungen.
Die einschlägigen Konzepte werden zunächst im Rahmen des ökonomischen und historischen Hintergrunds, der zu den gesetzlichen Vorschriften für die Pflichtangebotsregel geführt hat, vorgestellt. In einem weiteren Schritt befasst sich die Studie mit einer umfassenden Analyse der Kernaspekte für Pflichtangebote.
englischThe EU legislature"s recent decision to set a framework for company takeovers in Europe and to implement the mandatory bid rule on a European-wide level signals that the mandatory bid rule will play a central role in the future of European corporate law. With this widespread implementation still in its formative stages, the time is ripe to explore and evaluate the mandatory bid rule in its various forms and to deepen understanding of its issues and complexities in order to apply the rule more efficiently on the European stage and beyond.
This study sets forth a comprehensive analysis of the key drivers of the mandatory bid rule in four EU Member States that have implemented it (Belgium, France, Germany and the United Kingdom) and offers solutions to interpretation uncertainties and regulatory deficiencies.
The relevant concepts are introduced through an economic and historical analysis of the mandatory bid rule. The topic thus framed, the study proceeds to analyze the three core areas of concern in the field of mandatory takeovers: incurring the obligation to launch a mandatory bid, launching a mandatory bid and the price to be offered under a mandatory bid.
